热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　本文源自：期货日报

　　白糖期权算作我国首批上市的商品期权，在郑商所上市近七年来，市集启动适应，功能灵验进展。现时，海外时局有条不紊，省略情要素增多，白糖产业企业濒临的短期偶发性风险渐渐凸显。系列期权（Serial Options）算作对原有惯例期权的补充，不错贬责白糖惯例期权合约到期月份不长入的问题，收尾每月均有期权到期且存续期更短，空闲买卖长入与相识的需要，成心于白糖产业风雅化照拂短期风险，缩短风险照拂老本。

　　据期货日报记者了解，郑商所在现存期权品种启动适应和健康发展的基础上，握续开展白糖系列期权研发使命。11月26日，郑商所发布公告，对白糖期权合约及期权交游照拂概念进行转换，丰富期权孳生器具体系，更好作事我国白糖产业高质地发展。字据公告，本次转换自白糖期货2507合约对应的系列期权合约挂牌交游时（2025年3月3日）起执行，即来岁2月28昼夜盘开展白糖系列期权交游。

　　算作国内首个商品短期期权器具，郑商所现行《郑州商品交游所期权交游照拂概念》较好适用于系列期权，期权交游照拂概念中接洽交游、行权与践约、风险照拂等纪律对系列期权、惯例期权同步适用。此外，由于白糖系列期权与惯例期权均是基于归拢场合期货合约挂牌的期权合约，属于新增“合约”，因而按照归拢品种的原则进行参数照拂。字据期权交游照拂概念接洽纪律，系列期权手续费收取方法、最大下单数目、询价限度均与惯例期权相似，且与惯例期权实行合并限仓。

　　据了解，系列期权发祥于1998年芝加哥期货交游所（CBOT），是对惯例期权的首要补充，相较于惯例期权到期更早，属于境外短期期权中推出时刻最早、发展最为锻真金不怕火的期权类型。系列期权和惯例期权均是基于归拢场合期货合约挂牌的期权合约，增多惯例期权合约到期月份以外的其他到期月份的期权合约，变成期权合约长入。举例，CBOT软红冬麦期货合约月份为3月、5月、7月、9月、12月，对应的惯例期权别离于2月、4月、6月、8月、11月到期，针对莫得惯例期权到期的1月、3月、5月、7月、9月、10月、12月，由系列期权补位，场合与下一个相邻的惯例期权相似。白糖期货合约月份为1月、3月、5月、7月、9月、11月，对应的惯例期权将别离于12月、2月、4月、6月、8月、10月到期，对应的系列期权将别离于11月、1月、3月、5月、7月、9月到期。

　　白糖系列期权相较惯例期权挂牌时刻晚、到期时刻早，存续期较短（存续2.5个月），举例白糖期货2507对应的系列期权在来岁3月3日挂牌、5月13日到期，不错更好与市集短期风险照拂需求相匹配，空闲买卖长入与相识的需要，也能缩短风险照拂老本。同期，白糖系列期权不错进一步优化“保障+期货”表情模式，助力擢升现存惯例期权及期货市集启动质地。白糖期货与白糖惯例期权上市时刻久、市集流动性高，具备挂牌系列期权的品种基础条目，郑商所期权交游、监查等时期系统不错承载白糖系列期权挂牌，且具备丰富的期权监管教养。

　　“针对市集价钱波动风险，咱们主要有两种避险花样，期货和期权。”北京嘉志买卖有限公司总司理李科告诉记者，公司以基差买卖为主，在买现货后皆会在期货市集上进行套保。针对一些特定的客户需求，还会作念期权点价。

　　“昔日莫得系列期权，要是终局下订单，比如12月有限价点价权的订单，咱们更多洽商买来年5月的惯例期权，但期权会相配贵，因为时刻太长了，时刻价值相比大，咱们不得不付出更高的老本去空闲终局需求。要是有了短期期权器具，就不错洽商买来年3月、5月对应的系列期权，到期时刻更短，不错缩短期权的时刻老本。”李科说。

　　“在操作上，莫得系列期权时，咱们的期权操作以备兑期权为主，比如在牛市买现货后卖看涨期权。当期权实值时，咱们得益了权益金，还能卖出期货，终点于获得逾额收益。但咱们莫得洽商买权，因为买权太贵了。有了系列期权后，咱们就不错买现货卖远月期货，同期买近月的系列期权。比如，咱们1月份买现货，在5月期货作念套保，买3月、5月份的系列看涨期权（别离在2月、4月到期），这么既能保护现货库存，又能使收益弧线更平滑。或买现货的同期买入3月、5月实值系列看跌期权，也能达到风险有限、风险可控、市集不雅点明确的指标。有了系列期权，咱们的操作愈加生动，从期权的卖方从容变成买卖共同参与的脚色，参与的进度会大幅提高。”李科说。

　　“咱们的现货业务只怕候盘活率可能相比快，拿货周期在1~2个月。在这种情况下，咱们对冲风险就需要相对短期的器具。”中粮祈德丰（北京）商贸有限公司副总司理陈越强默示，此外，市集可能会有突发的风险，比如行业战略可能在短时刻内影响市集，此时企业需要照拂短期风险。

　　“咱们但愿期权器具大致更丰富。对行业来说，有了白糖系列期权是个功德情。”陈越强说，比如，要是企业在3月份销售现货，企业就要买3月份到期的期权，原本的期权在期限上无法齐备匹配，从而导致套保老本偏高，或者需要借助于场外孳生品等风险照拂器具，有了系列期权后不错径直通过场内期权贬责。“作念风险照拂作事的时候，客户有1~2个月的短期风险照拂诉求，咱们不错应用系列期权匡助客户贬贬抑题，更风雅化地照拂其风险敞口。”

　　“白糖系列期权挂牌后，咱们将会有更多的遴荐，也会字据业务诉求合理参与，会相比期货、惯例期权、系列期权的性价比，再去优化遴荐套保。”陈越强说。

　　业内东说念主士默示，在现时未挂牌系列期权的情况下，现货产业企业只可通过场外定制个性化风险照拂作事，濒临场外期权透明度低、交游老本高的问题。挂牌白糖系列期权，大致更好空闲涉糖主体生动、多元化的风险照拂需要，空闲白糖产业客户长入买卖磋议风险照拂需求。同期，由于甘蔗收购老本高，我国糖厂资金限制多半偏低，白糖系列期权挂牌后不错灵验缩短风险照拂老本。此外，白糖系列期权不错丰富期货风险照拂公司风险对冲器具，由于其职权金老本更低，能进一步缩短风险对冲老本，在保障蔗农提拔收益的前提下减少保费开销，增强白糖“保障+期货”在作事乡村振兴、助力蔗农稳收增收方面的服从。

　　郑商所相关持重东说念主默示，下一步，郑商所将加强对投资者对于白糖系列期权的培训及风险教师，擢升投资者对系列期权器具的剖判水平，确保投资者有序入市和感性交游。

新浪合营大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

累赘剪辑：张靖笛 十大正规体育平台app